上周末，全球央行掌门在华盛顿商议了什么？

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不要过早的庆祝。这是全球央行官员和著名投资者在上周末国际货币基金组织和世界银行一年一度峰会上给出关键信息。

这一次峰会对于全球经济的情绪是向上的。国际货币基金组织上调了今年和明年全球经济增长的预期。股市正在大涨，信贷息差收紧，市场波动率处在低位。

但是，国际货币基金组织仍然对其189个成员国发出警告：“没有可以自满余地”。全球经济仍处在慢慢复苏的阶段，大部分发达国家的通胀率仍然低于目标，生产率停止不前，很多国家无法感受到强劲需求所带来的好处。

以下是全球经济决策者们在华盛顿讨论的话题

商业环境是否如当初一样？

全球央行官员抓住各种机会向投资者灌输央行可能很快就会收紧货币政策的概念，因为全球央行官员认为宽松的货币环境最终会提高通胀率的。

美联储主席耶伦表示其推测物价将会很快上涨。欧洲央行行长德拉吉和英格兰央行行长卡尼也都同意耶伦的这样的看法。值得一提的是，这可能是耶伦最后一次以美联储主席的身份参加该峰会。

但是不同意见同样存在，因为其认为耶伦也承认阻碍通胀因素将会一直存在。日本央行行长黑田东彦表示，日本将会持续大规模刺激计划，以推高通胀率。欧洲央行行长德拉吉表示，虽然已经有迹象显示薪资已经开始增长，但是还未达到目标水平。欧洲央行官员们正在讨论如何在不影响经济增长的情况下扩大刺激。

图1：2001年至2017年，美国核心个人消费指出，欧洲核心货币联盟消费者价格指数通胀率和日本不包括视频和天然气在内的核心通胀率走势图。

似曾相识？

虽然所有的央行官员都在讨论提高利率和刺激经济增长，但是全球金融危机和全球性经济衰退的阴影仍然笼罩着参会者。

巴克莱集团首席执行官Jes Staley表示，当前金融市场的良好状态让他想起了2006年时的情况。美国前财长劳伦斯-萨默斯表示，他唯一担心的事情就是人们已经没有了害怕的恶意是。墨西哥央行行长Governor Agustin表示一些新兴市场资产的价格可能过高了。

令人感到惊奇的是，传统的央行官员们对当前的经济形势感到乐观。耶伦表示美国当前的金融稳定风险处在政策的水平。黑田东彦和德拉吉同样表达了认为当前市场估值合理的信心。

考虑到当前市场超低的利率水平，如果央行官员的判断错了，那么将意味着一旦下一次经济危机来袭，央行将没有武器来保护经济增长。

国际货币基金组织总裁拉加德敦促各国央行为下一次的经济危机做好准备。中国央行行长周小川表示，鉴于中国企业债务水平较高的情况，中国央行正在进行去杠杆的操作以及强化金融稳定性的工作。

图2：2006年至2017年，芝加哥期货交易所的恐慌指数走势图。

特朗普效应

政治仍然可能会带来大麻烦。就在国际货币基金组织不到5英里的地方，墨西哥和加拿大的官员正在消化美国方面就北美自由贸易协定提出的新方案。北美自由贸易协定可能会因为特朗普的原因而最终破裂。

英国前商务大臣哈蒙德希望以自己的辞职唤醒英国人对于英国退出欧盟的思考。摩根大通和高盛警告它们正在为英国退欧的最坏情况做准备。西班牙加泰罗尼亚人仍在试图离开西班牙，奥地利的民族主义者正在接近掌权。拉加德表示，这些问题虽然在经济总量上看不大，但是却会让更多人感到不安。

图3：全球收入比例分配图。

处于压力

仅仅9个月，美国总统特朗普就意识到自己对于国际货币基金组织或是世界银行不感兴趣。

特朗普政府之前就驳斥了国际货币基金组织不看好包括其税收改革计划在内的多项决定。美国CIA张穆钦也曾经表示要削减美国政府对于世界银行的会费。但是世界经济论坛预测，全球需要2.5万亿美元才能保证达到联合国全球可持续发展的目标。