川普搬起石头砸了自己的脚

越来越多的事实表明川普总统的贸易战给本国经济和企业带来了不小的麻烦。但周五发布的第三季度国内生产总值（GDP）报告可能是最好的铁证，表明关税正在对经济造成重大破坏。

第三季度GDP年化增长率为3.5％。但其中商品和服务净出口值对GDP的贡献， 即衡量贸易增加或减少对GDP增长的程度 ，却令人担忧的下降了1.78个百分点。

?这是33年来贸易对GDP增长的最大负面贡献; 上一次最差负面贡献出现在1985年第二季度，为-1.91点。

?换句话说，如果贸易值是净中性，既不增加也不减少,那么第三季度GDP增长为十分喜人的5.3％。

?如果贸易与2015年以来的平均水平相匹配，即负面影响0.33个点，那么GDP增长也将达到5％。

贸易政策的不确定性也可能导致企业资本支出增长缓慢。第三季度非住宅固定投资，仅对GDP增长增加了0.12个百分点，为七个季度以来的最低点，而整体固定投资下降0.04个点，是10个季度以来的最低水平。

各公司表示，各种不确定性以及关税将推高其他成本，会导致未来资本支出减少。

但新的关税政策从另一方面也贡献了一定的GDP增长率。与第二季度出口（主要是大豆）的突然飙升类似，第三季度库存激增，并使GDP增长率增加2.09个百分点。

摩根大通（JPMorgan）经济学家费罗利（Michael Feroli）推测，许多企业在关税受到打击之前进口货物，因此库存数量激增。这可能意味着公司急于从中国进口即将受到关税影响的商品，在涨价之前囤积了这些库存。

但激增的库存并不可能持续。 独立经济学研究机构“Pantheon宏观经济”的首席经济学家谢泼德森（Ian Shepherdson）表示，贸易战带来的负面影响随着时间推移可能会略微减少，但短时间内库存的激增带来的GDP上涨推进因素反而会很快消弭。

“贸易战在第四季度还会产生负面影响，但远低于第三季度，”谢泼德森周五发推文说。 “但是零库存将不可能重复他们在第三季度的上涨，因此综合看来，第四季度还会预期较大的负面影响。”

在GDP报告只是一系列表明关税带来麻烦的证据之一。美联储最新的"褐皮书"，收集了12个地区银行的业务主管的采访，他们都表示充满了对关税可能产生的成本的担忧。包括特斯拉和3M在内的许多大公司都估计，关税将为其未来的成本增加数千万元。