中国3月信贷和社融增量意外强劲

路透上海4月12日 - 中国3月新增人民币贷款和社融增量双双远超市场预期，而且分项数据结构改善明显，显示实体融资需求正逐步恢复。结合近期数据来看，短期经济企稳态势已现，货币政策进一步宽松必要性降低，降准时间或后移。

分析人士并认为，尽管政策面暂不需要进一步刺激举措，但考虑到4月和5月是缴税大月，资金面缺口不小，央行近期仍有必要通过公开市场逆回购以及TMLF（定向中期借贷便利）等手段补充流动性不足，进入5月后，如果资金压力仍大，降准依然可期，但主要目的还是置换将到期的MLF（中期借贷便利）。

“数据看起来还是非常的理想吧，还是货币政策宽松起到了应有的一个效果。货币政策方向是宽松，也要看需求，现在看的话需求也起来了，短期之内再度宽松的可能性不会特别的大，近期不用考虑降准的这个选项。”德国商业银行中国首席经济学家周浩称。

中国3月新增人民币贷款1.69万亿元，大幅高于此前路透1.2万亿元的调查中值；当月末广义货币供应量(M2)同比增长8.6%，路透调查中值为8.2%。

央行数据并显示，3月社会融资规模增量为2.86万亿元人民币，远高于此前路透1.744万亿元的调查中值，比上年同期多1.28万亿元。此外一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元。

兴业研究公司宏观分析师李苗献认为，3月社融等金融数据都超预期，估计近期不会降准了。但下周到期的MLF应该会有对冲动作，要不然资金就太紧了。

中国清明假期后银行间流动性有所收敛，但央行本周公开市场仍按兵不动。不过分析人士认为，下周将迎来缴税高峰及大额MLF（中期借贷便利）到期，叠加公开市场连续空窗导致的累积效应，出于平稳流动性需要，央行可能重启逆回购并续做MLF或再度进行TMLF（定向中期借贷便利）操作。

据路透统计，本周公开市场无逆回购也无中期借贷便利（MLF）等其他到期；下周三（17日）则将有3,665亿元人民币MLF到期，回笼等量资金。