美联储下猛药救市 可美股开盘恐仍要大跌

美股指数期货在16日亚股早盘时段暴跌，已触发跌停机制，抹去上周五最后一个小时疯狂涨幅的一半。尽管已达暂停交易水准，但还有多达8,000至1万口的合约挂单等著卖出，显示美股16日开盘后可能狂泻难止，甚至可能触发三阶段的熔断机制。

●指数期货在盘后、盘前的“涨跌幅限制”和美股的“熔断机制”有差别

在16日亚股早盘时段，标普500指数期货合约重挫4.8％，至2,555.50点。由于波动剧烈，过去六个交易日内有五天都触发跌停。虽然指数期货触发熔断机制可避免跌幅扩大，但交易员对损失到底会有多大仍然心里没底。

原因在于，芝加哥商业交易所（CME）的美股指数期货在“非美股正式交易时段”（即美东时间下午5点到隔日早上8时30分）硬性规定涨跌幅限制为5%，这和纽约证交所（NYSE）正式美股交易的熔断机制跌幅关卡不同。

●美股指数期货合约在“非美股正式交易时段”跌停限制为5%

芝商所的为了减轻市场恐慌，规定股票市场期货若大跌5%，就达跌停限制，接下来所有合约的交易价格不得低于5%的跌幅水准，只能以较高的水准进行交易。

●纽约证交所的美股指数跌停幅度最高达20%

至于在纽约证交所，美股“个股”虽然无跌停限制，但证交所为“指数”设定三个“熔断机制”关卡，若单日跌幅达到触发熔断机制的水准，就会暂停交易。

这三个关卡分别是：

第一阶段：标普500指数较前市收盘价位重挫7%，暂停交易15分钟。

第二阶段：标普500指数较前市收盘价位重挫13%，暂停交易15分钟。

第三阶段：标普500指数较前市收盘价位重挫20%，直到收盘前都暂停交易。

●若16日美股开盘后道琼指数狂泻 最高可跌20%

美股上周已多次触发熔断机制，但也仅启动第一阶段关卡，最高跌幅尚不及10%，即使道琼指数12日盘暴跌2,352点，跌幅也仅达9.9%。这也代表，若美股16日开盘后狂泻不止，道琼指数最高可跌20%。

在现行的熔断机制上路以来，美股从未在正规交易时段触发第二、第三阶段熔断机制。先前的熔断机制因无法阻止2010年5月闪崩事件，因而遭到修改调整。目前的熔断机制是在2013年2月上路。