史上最惨烈这一幕 对我们一定是坏事吗？

活在当下的你，已经在这几个月多次见证历史未有的奇迹！

很多人没想到，21日凌晨两点，又一个奇迹发生了。美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格从每桶17.85美元跌到了0美元之下，最低跌到了每桶-40.32美元，最后收于每桶-37.63美元。

这是自从1983年出现原油期货交易数据以来首次跌到负值。说得更明白些，就是每买进一桶原油，不但不用付出任何费用，油商还得倒贴你37.63美元，买越多、赚越多。

网友们直呼活久见，“买油桶送油”、“水比油还值钱”，这可真是有生之年系列。

特朗普立马说美国将研究购买最多7500万桶石油，以补充国家战略储备，但前提是国会批准这笔资金。

那么，原油期货价格进入“负时代”，对中国是好事还是坏事？我们该如何做出应对？

1

这是石油行业史上最黑暗的一天！

简单点说，发生这一难以置信现象的最直接原因，疫情让市场需求枯竭，原油供过于求，产量太多需求太少，现在囤在手里卖不出去了。而且，之前还在趁低油价囤石油的，也囤不动了，没有地方放啊。

知名能源经济学家林伯强告诉刀哥，由于生产石油的一方不想停下机器，而之前低价储备石油的一方已经能力见顶，所以就出现了价格上倒挂——产油的贴钱求着买油的，继续再买点。

实际上对于“负油价”的出现，业内早就有所警告。

《华尔街日报》前几天就刊文指出，随着全球各地的原油储存空间正在被迅速填满，在存储空间不足的地区，生产商可能很快就会被迫贴钱给买家，原油价格便会出现负值。

全球最大的期货和期权交易市场——芝商所甚至已经为此紧急重新编写交易软件，以便处理能源相关金融工具出现负价格，没想到现在就派上了用场。

根据美国能源情报署的数据，截至4月10日前的一周，美国原油库存激增1920万桶，现在原油总库存已创2017年6月以来最高水平。但与此同时，美国的炼油活动却降到了2008年9月以来的最低水平。

也就是说，美国正在存越来越多的油，油厂、油轮甚至连输油管道里都存满了油。这些原油需要更多的加工才能用于不同的生产活动，但因为疫情导致生产停滞，这些原油现在只能呆在输油管道里，无处可去。

大家可能都还记得此前3月份俄罗斯和沙特等国的石油产量之争。起因是俄罗斯拒绝参与沙特等国提出的协同减产计划，沙特随后下调了油价并提高了原油产量，导致全球油价陷入下跌旋涡。最终在4月12日，由美国牵头，23个石油主要生产国达成减产协议，从5月1日起，每天减产970万桶。

但这个减产来得太晚，减产力度也远不及疫情导致的石油需求量的下降。一些人估计，全球石油需求在以每日数千万桶的速度下降。

因此这段时间以来，市场油价实际上一直在下跌。

3月30日，米德兰的西德得州中质油现货价跌至每桶略高于10美元，当地西德得州高硫原油现货价跌至每桶7美元左右。4月1日，哈迪斯蒂的加拿大西部精选原油现货价跌至每桶略高于8美元，这是一种加拿大的重质油，通常通过管道或铁路运输到美国墨西哥湾和中西部地区进行精炼。最近一家大宗商品交易公司对怀俄明州的沥青酸原油出价甚至低于0美元。

一些业内人士非常悲观的预计：只要疫情导致的世界范围内原油需求没有恢复，油价就看不到提振的希望。尤其是石油能源头号消费大国——美国，居家令让美国人的汽车都在家里趴窝。

但也有一些分析师指出，随着各国减少石油产量，油价下跌的速度可能会放缓。根据最新信息，为了能实现最新签署的减产协议，俄能源部已要求国内石油生产商在2月日均产量的基础上减产约20%。再加上美国和挪威等国也减产，全球石油总产量将每天减少2000万桶。

另外还有一些专家看到了来自中国的一线希望：随着中国开始逐步复工复产，原油的消费量有望慢慢恢复。

2

“负油价”，会给中国带来什么样的影响？

刀哥问了一些专家，普遍认为如果单从石油价格和储备来看，对中国是好事情。但是，油价毕竟跟工业生产等多领域有密切联系，包括股市等，所以引发的复合效应还需要观察。

有几个问题，刀哥觉得需要明确。

首先，现在的“负油价”不代表大家以后加油免费，而且还给你倒贴钱。

跌至负值的只是马上到期的5月份轻质原油期货合约，不是原油现货价格。从市场反应来看，北京时间21日，布伦特原油期货扩大跌幅至2002年以来的最低水平,现报21.6美元/桶,日内跌超15%。WTI原油6月合约跌超40%,跌破12美元/桶。

中国国内新一轮成品油调价窗口将于4月28日24时开启，据测算，截至4月20日，原油综合变化率-7.4%，预计对应下调幅度245元/吨，但本轮大概率将触发保护机制而不作调整。

因为，按照《石油价格管理办法》，国内成品油价格挂靠的国际原油均价低于40美元/桶的“地板价”，国内油价将不作调整。未调整部分将按照规定，全额上缴中央国库，纳入一般公共预算管理。

此前的4月15日，由于国际原油均价低于40美元/桶的“地板价”，国内油价不作调整，这也是连续第二次不调整。

其次，不必过分夸大这次“负油价”现象，可能实际影响并没有那么大。

业内资深专家告诉刀哥，一般情况下出现“负价格”是不可想象的，美国之所以会出现这种情况，说明它的制度设计存在问题。像我们国内设计的就相对合理一些，有一个强制“平仓”的机制，到一定价格想平仓的都可以出去。而美国这个就属于想出去的都出不去了。

专家普遍认为，主要还是大家因为疫情对经济的影响有一种恐慌心理，尤其是对需求的巨大影响，因为整个交通运输业占石油需求的60%，再加上产业收缩导致对石油需求出现比较大的降幅。

大家想把手中近的“持仓”卖掉去买长期的，一些5月份合约进入交割月，就发生了类似于踩踏的事件，其实大家如果排好队就没事。对远7月的价格影响应该没有那么大。

第三，对于中国来说，根据《石油价格管理办法》，当国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格低于每桶40美元或高于130美元时，国内成品油价格不再下调或上调。也就是说，40美元就是地板价了，低于这个价钱国内的油价就不调整了。

但是，现在极端行情延续的时间比较长，我们国内油价是否还坚持一直不调整？由于我们的一些企业的生产成本和能源价格相关度较高，如果国际油价比较低，咱们国内的油价不跟着进行调整，那对于咱们国内企业进行成本控制来说是不利的，也不利于我们的产品在国际市场上的竞争力。

3

在油价持续低迷的情况下，中国该做出什么应对？

最简单的就是四个字，“加大储备”。

林伯强告诉刀哥，趁着低油价的时候，我们最需要做的就是加强石油储备设施的建设能力，扩大我们战略储备。简单说，就是能买多少就买多少。一方面扩大基础设施建设能打动经济，另一方面低价买进原油对我们还是有好处的，只要能储存得了。

目前，我们的石油战略储备标准是够90天使用，能不能改成120天呢？可能这也是一个非常重要的问题。

当然，储备石油并不像储备一般货物那么简单，不仅需要建造相关设施，还需要有维护和一定的储备条件。所以，储备起来是有一定成本的。这也是必须考虑的因素。

作为世界上最大的石油进口国，国际油价下降将大大降低进口成本，肯定符合中国的总体利益。中国每年的原油进口量已经突破5亿吨，进口依存度已经超过70%并仍在继续增长。从石油储备量上来讲，国际能源署（IEA）设定的一国石油储备安全标准线为90天，即要确保国家石油安全，一国的石油储备量需要达到过去一年90天的进口量。

这意味着要达到安全范围，中国的石油储备需达到7.43亿桶左右。近年中国在原油储备方面投入较大，原油储备能力已超过3亿桶，但是仍然相对不足，战略石油储备还有一定的发展空间。

在短期内，积极扩大进口是最现实的选择。全球金融危机以来，国际油价出现过三次暴跌。从历次原油价格下跌的情况看，油价在低点持续的时间都比较短，我们应抓住时机，调整进口和国内生产比重，在相对较低的价格上扩大进口。

由于短期内大规模提升战略储备空间不现实，可以考虑利用民营商业储备、大型油轮、炼厂库容等设施，提高进口原油的储备能力。

有一些专家认为，在此之前谁都没想到这么低油价的行情会持续这么久，我们国家现在的石油库存应该是差不多存满了，也没有地方放了。而且这个石油储存能力的建设不是说一朝一夕就能扩建的，短期内很难大幅度提升的。

在中期内，继续加快国内石油储备等基础设施建设。根据中国石油公布的报告，我国计划在今年年底之前将石油战略储备量提高至5.03亿桶。油价下跌为大量购入、实现储备目标提供了良机，我们应该做好规划，继续扩大在石油储备、管输等基础设施方面的投入，同时提高设施的运营效率，把握战略主动性。

当然，我们也要有一个客观的认识，就是不可能我们每一桶油都是在最低点买入的。

图片均来自网络