加元面临降息压力 中期走势仍向好

美元兑加元周末收高在1.36上方，上涨了近1.5%。一周以来，加元与短期顶部1.3333相差将近2.5%，出现了较大的回调。我们注意到周五晚间加元面临相当大的持续抛盘压力，并有部分止损交易，先后跌破了1.3550和1.3600的价位。而美元兑欧元的持续走高，亦是支持本周中段以来美元兑加元反弹的另一因素。目前，因为加元的利率和本国经济状况有可能发生变化，一些加元拥护者正在重新考虑头寸状况。

加拿大公布的消费者物价指数只比上月增加0.1%，低于预期。数据表明，加拿大央行目前的利率确实过高，而加拿大央行行长道奇和财政部长曼尼近期一直强调经济前景不容乐观。如果近期通胀继续下跌而美国经济增长放缓所带来的负面影响不断增大，央行调降利率的可能性将会增大。虽然这些言论算不上危言耸听，但SARS和疯牛症的恐慌肯定会对经济有负面影响。对此，我们并不感到意外，因为任何央行在采取进一步经济政策前，难免会营造相应的气氛。

尽管加元降息的可能性增大，我们认为加元并不会大幅下挫。因为即使加元利率被调降，但依然高于大部分货币的利率。目前市场的焦点是下周美联储的利率政策决定。我们预期美联储将降息25个基本点。总之，利差的进一步扩大将使加元在下周与美元抗衡的实力增强；而且国际货币交易所(IMM)的交易数据亦表明投资者仍倾向谨慎做多加元。因此，我们认为加元的中期走势仍将向好，有望重新升向1.33的重要关口。