加国经济领先地位不保 较美国为差

加拿大在 G7 国家之增长中，已不再是独处高峰之领先地位。日本之GDP 增长，在过去 12 个月内，已增长了 2.6％；与加拿大之增长相约。但最令人担心及较为严重的，可算是第二季增长之倒退，将会导致加拿大自 1998 以来，按年计算首次表现将较美国为差。

加国财长万利最新一轮之估计当中，预期 2003 年加拿大之整体增长，大致上在2.2％，刚好低于美国方面之增长。不少经济分析家都一致赞同，美加两地明年之增长差距，将会逐渐增加而领先者则是美国。预期明年美国之增长，可再度上升至 3.4％，反观加拿大只会在 2.8％ 之温和步伐前进。

相对较佳之经济增长，是加币在过去一年内出现急速增长之主要原因。再者，亦是加国央行跟美联储局在利率政策上出现分歧之主要因素。美国 6 月底之减息行动，导致美加两国之隔夜息口，相差 225 基点之高。在 15 个月前，两地之隔夜息才只有 25 基点之距离。不少投资者担心加国经济增长倘若真的开始放缓的话，便会带出加币上升趋势之尾声。

事实上，加拿大经济增长与加币上升两者之关系，一直以来，都没有明显及直接之挂钩关系。与此同时，美元之疲弱走势尚未终止；美加两地之短期息距，预期一直会延展至 2004 年。

日渐扩大之息差，是吸引新资金流入加国之主要因素，同时亦为加币注入一口强心针之特效药。美国现有债券之获益率，可算是处于低无可低的水平，再加上美政府现时行使之低美元政策，推使国际投资者对较高回报之加拿大债券产生兴趣。无论如何，加国本土投资者对资金流入金融界，亦有着莫大的影响力。当联邦政府在 2000 年开始放松退休计划内海外投资限制后，本国之海外投资，曾大幅度地激增。资金大量外流便导致加币曾一度下跌至历史低位。但现时之情已大有转变。较高之利率，已达三年长之熊市，再加上重生之加币。令加国投资者对海外之投资项目之兴趣逐渐退减。