川普不连任，就会破产？

当项目遇到问题时，川普试图摆脱巨额债务。纳税申报数据、其他记录和采访显示，放贷机构并没有与其交战，而是放了川普一马。

2008年9月底，当唐纳德·川普前往芝加哥庆祝他的92层摩天大楼即将竣工之际，金融危机正如火如荼。

全国大小公司乃至数百万美国人的财富都岌岌可危，包括川普家族在内。然而在这座闪闪发光的玻璃塔楼上，他作为家族里的大家长出现在露台时却显得喜气洋洋。

“我们爱上了这栋大楼，”川普滔滔不绝。“我们对这栋建筑情况，以及我们建造它的速度感到非常非常满意。”

他和家人希望川普国际酒店大厦(Trump International Hotel & Tower)能巩固他们公司作为世界著名豪华房地产开发商之一的声誉。

事与愿违，在充斥各种摩天大楼的投资组合里，这座摩天大楼再度令人失望。工期滞后。公寓很难售出。零售空间空置。

然而，对川普和他的公司来说，芝加哥的经历带来了另外的东西：成为他有能力对重要金融机构施加强硬手段，并且利用税法来缓冲屡次经营失败所带来打击的最新证据。

《纽约时报》获得的总统的联邦所得税记录首次显示，自2010年以来，他的贷款人已免除了他未能偿还的约2.87亿美元债务。其中绝大多数都与芝加哥项目有关。

川普如何在芝加哥惹上麻烦，并且通过策略摆脱困境，堪称川普生意方式的案例研究。

当项目遇到问题时，他试图摆脱巨额债务。对于大多数个人或企业来说，这将是一条毁灭之路。但纳税申报数据、其他记录和采访显示，放贷机构并没有与这位出了名的爱打官司、喜欢上新闻的客户交战，而是放了川普一马——这正是他似乎一直指望的。

大银行和对冲基金给了他数年的额外时间来偿还债务。记录显示，即使在川普起诉他最大的贷款人，指责其对他进行掠夺之后，银行还是同意再借给他9900万美元——比之前所知的多出一倍以上——这样他就可以偿还在芝加哥违约贷款方面拖欠银行的钱。

最终，川普的债主们免除了他的大部分欠款。

这些被免除的债务现在包括在纽约司法部长对川普的业务更广泛的调查之内。它们通常会产生一大笔税单，因为国税局将勾销债务视为收入。然而，正如在他漫长的职业生涯中经常发生的那样，川普似乎几乎没有为这笔钱缴纳联邦所得税，时报对他的纳税记录进行分析后发现，部分是因为他的其他业务出现了巨额亏损。

川普集团的首席法律官艾伦·加滕(Alan Garten)表示，该公司和川普妥善核算和支付了所有豁免债务的应缴税款。

“这些交易都是多年前在2008年全球金融危机及其导致的房地产市场崩溃之后，由经验丰富的各方之间自愿达成的，”加滕说。

在芝加哥那些风头正劲的日子里，电视上这位未来总统扮演的是一个非常成功的房地产开发商角色，闪闪发光的新摩天大楼也成了这种神秘色彩的一部分。

这是川普建造的最高的一座大厦。也是最后一座。

川普国际酒店大厦计划包括486套共管公寓、339个酒店客房、餐厅、一个酒吧、两个停车场、一个健身俱乐部、一个水疗中心，以及数万平方英尺的零售空间和会议设施。

为了支付建设费用，川普安排他的两家有限责任公司——北瓦伯西401公司(401 North Wabash Venture)（以该项目的地址命名）及其母公司梅兹401公司(401 Mezz Venture)——借贷超过7亿美元。

川普从他的长期贷款人德意志银行(Deutsche Bank)那里借来了大部分钱。自1998年以来，他已经从这家德国银行借了数亿美元。该银行一直急于在美国立足，以至于忽略了川普的违约历史。

这一次，川普向包括现已退休的最高法院大法官安东尼·肯尼迪(Anthony Kennedy)之子贾斯汀·肯尼迪(Justin Kennedy)在内的德意志银行官员保证，芝加哥开发项目一定会赚钱。

德意志银行同意向北瓦伯西401公司贷款6.4亿美元。川普同意以个人名义担保贷款中的4000万美元。如果他的有限责任公司违约，德意志银行可以直接从川普那里收回这笔钱。

川普还找到对冲基金和私募投资公司城堡投资集团(Fortress Investment Group)借了1.3亿美元。这是一种所谓的夹层贷款，意味着只有在他还完德意志银行的债务后才能偿还这笔钱。由于风险更大，城堡集团给他定了两位数的贷款利率。

如果川普违约，他的贷款人可以没收这栋大楼。

2005年2月4日，川普用一支粗黑钢笔签下了贷款协议。一个月后，工程开始了。

随着金融危机席卷全球，为价值数百万美元的公寓寻找买家突然变得更加困难。2008年春，川普请求德意志银行推迟贷款的到期日。该行给了他6个月的额外期限。

9月中旬，雷曼兄弟(Lehman Bros)破产，危机进一步加剧。金融市场陷入混乱。经济处于萧条边缘。

川普请求再次延期。这一次，德意志银行拒绝了他。

川普的公司仍欠德意志银行约3.34亿美元的本息，欠城堡集团约1.3亿美元（不包括利息和费用）。

川普和他的公司起诉了德意志银行和城堡集团，还有其他收购其部分贷款的银行和对冲基金。

德意志银行很快也提起了自己的诉讼，指控这位长期客户习惯性赖账，要求他立即偿还现已违约的贷款。

贷款人为什么不没收那栋大楼？

要想通过法庭接管这座尚未完工的摩天大楼，势必得经历一个花费巨大、耗时多年的过程，尤其考虑到川普还以利用司法体系拖延官司、消耗对手而闻名。直接解决争端似乎更简单一些。

2010年7月28日，代表川普、德意志银行和城堡集团的律师通知法庭，他们已私下达成和解。具体的和解条款没有披露。

但川普的联邦报税记录，以及他在伊利诺伊州库克县提交的贷款文件，为和解的结果提供了线索：川普摆脱了约2.7亿美元的债务。很少有美国企业或个人能指望得到这么慷慨的财务减免，尤其是在没有申请破产保护的情况下。

尽管德意志银行曾发誓不再与川普做生意，但他的女婿贾里德·库什纳(Jared Kushner)把他介绍给了自己在该行的个人理财经理罗斯玛丽·弗拉布里奇(Rosemary Vrablic)。在上级的支持下，弗拉布里奇很快同意与川普重新开始合作关系。

根据向库克县事务记录处提交的贷款文件，2012年，弗拉布里奇所在部门提供了两笔以那栋芝加哥摩天大楼为抵押的贷款：一笔近5400万美元，另一笔为4500万美元。据几位知情人透露，川普同意以个人名义担保这些新贷款。

知情人称，这笔资金立刻被用于偿还他最初那笔芝加哥贷款中仍拖欠的9900万美元。换句话说，德意志银行的一个部门向川普提供了资金，让他偿还了在该行另一个部门的欠款。

当时，芝加哥的贷款只是德意志银行与川普合作关系的一部分。弗拉布里奇的团队还借给川普的公司1.25亿美元，用于建设他在佛罗里达州的多拉尔(Doral)高尔夫度假村，以及多达1.7亿美元贷款，用于把华盛顿的老邮局(Old Post Office)大楼改造成一家豪华酒店。川普同样以个人名义担保了这些贷款。

这些担保对他有利。因为它们被算作出于税收目的对他的生意进行的投资，能增加他的亏损额度，用于避免未来的所得税。川普的联邦报税记录显示，他个人担保偿还的债务达到4.21亿美元。

但那栋摩天大楼的财富还是缩水了。Real Deal去年报道称，大楼的大部分零售空间从未被使用过。

德意志银行表示允许川普的公司暂停支付贷款利息。川普集团认为该行的提议不够慷慨，拒绝了它。

这些贷款将在2023年和2024年到期。