加拿大通胀率放缓，但是工资增长迫使央行考虑再加息

随着通胀持续放缓，加拿大人的工资增长速度终于超过了物价的涨速，但是这未必是个好消息，经济专家们担心，高工资涨速可能会阻碍通胀回落至2%的目标水平。

加拿大统计局定于下周公布消费者价格指数报告，预计将显示4月份通货膨胀再次放缓。

自去年夏天以来，全球压力缓解和利率上升，使加拿大和美国的通胀率都大幅下降。在加拿大，通胀率几乎降了一半，从8.1%的峰值降至3月份的4.3%。

道明银行（TD）预测，4月份的年通胀率为4.0%。TD还预计，导致人们财务状况相当紧张的食品价格上涨，将有所缓解。

通胀放缓使加拿大央行有理由在今年早些时候暂停激进的加息周期，选择观望。

央行现在预计，未来几个月通胀率将降至3%左右。然而，要降至2%的通胀率，预计要更久，央行预计到2024年底，通胀将回到目标水平。也就是还要等至少1年半的时间。

目前央行的关键利率为4.5%，是2007年以来的最高水平。加息导致的借贷成本上升，预计将使今年的经济增长几乎停滞。

央行已经表示，在通胀率回到2%的目标水平之前，它不会满意。为了评估回归2%通胀率的过程会是怎样，央行正在密切关注经济的一个特定领域：劳动力市场。

加拿大劳动力市场的表现对经济学家来说有点神奇。预测人士一次又一次对就业增长强于预期感到惊讶，失业率稳定在5%。

劳动力市场的强劲，一个原因是本国强劲的人口增长，增加了企业可获得的工人数量。同时，公司报告的劳工短缺减少，职位空缺从去年夏天开始有所缓解。

但经济学家表示，鉴于失业率仅略高于4.9%的历史低点，显然，劳动力市场仍然非常紧张。

央行认为，劳动力市场吃紧是经济过热的一个迹象，而经济过热正在助长通胀。

央行担心的一个关键因素是劳动力市场吃紧对工资的影响。在物价上涨的大部分时间里，工资增长落后于通胀，但现在工资增长已超过通胀，4月份同比增长5.2%。

对于那些被不断上涨的生活成本挤压的工人来说，工资的增长是个好消息。

TD经济主管James Orlando表示，工人们正在以通胀为由寻求补偿，工资水平正在迎头赶上。

最近，罢工的联邦公务员与政府达成协议，涉及大幅提高工资。加拿大公共服务联盟(PSAC)代表的这些工人将在4年内获得12.6%的加薪，此外还将获得2500元的一次性加薪。

Orlando说，工会工人通常在私营部门工人之后看到工资调整，这意味着在更多集体协议谈判后，工资会继续迅速上涨。

蒙特利尔银行（BMO）首席经济师Douglas Porter说，如果经济生产率也在增长，工资增长高于通胀不是问题。但事实上，最近生产率增长幅度一直在下降。

“不幸的是，近年来加拿大的生产率没有多大增长。因此，这对通胀前景来说是一个挑战。”

经济学家说，工资上涨导致服务价格上涨，可能会使降低通胀变得更加困难。

加拿大央行对劳动力市场和居高不下的通胀感到担忧，使其在上月考虑加息，最终决定维持利率不变，但行长麦克莱姆(Tiff Macklem)向金融市场发出了一个信息，即不要指望短期内降息。行长说，加息的可能性要大得多。