多个信号：北京开始与川普较劲？

在副总统贺锦丽（Kamala Harris）正式投入总统大选后，川普的支持率也出现变化。不过，在民调中持续领先的川普，先前曾称若11月胜选将对来自中国的商品征收60％关税。对此，彭博新闻近日引述国际投行高盛指，这将威胁到中国的出口和制造业，或将使中国的实际经济增长率减少约2个百分点。同时，川普可能已在影响中国的经济议程。

据彭博报道，高盛首席亚太经济学家迪安竹（Andrew Tilton）23日表示，中国对推出大规模财政刺激或需求侧刺激措施持谨慎态度，“对需求端刺激也很慎重，其中一个考量就是川普风险”，可能是要等到真正派上用场之时，以抵挡若川普当选总统对中国所造成的冲击。“先保存火力，2025年可能有更多用武之地。”

近几个月来川普在民调中一直保持领先地位，他还曾称若11月赢得选战将对中国商品征收60%关税。高盛认为，这将威胁到中国的出口和制造业，可能会使中国的实际经济增长率减少约2个百分点。

另，报道提到，考量到企业和家庭支出意愿低迷，愈来愈多经济学家呼吁中国政府扩大预算赤字，并发行更多主权债提振经济。然而，高盛认为，中国高层在财政刺激上目前可能会选择谨慎，因为未来需要抵挡关税冲击时，这些工具的效果可能会下降。2024年上半年，北京政府整体支出比2023年同期下降近3％。

事实上，中国已展开动用部分政策杠杆来提振经济成长。中国人民银行（中国央行）22日意外下调7天期逆回购操作利率10个基点，用以鼓励贷款活动。

此外，迪安竹再指，高盛预计今年第四季中国官方还会有类似幅度的降息动作，因为中国“未来几个月宏观政策可能会稍微宽松一些”，以达成2024年约5％的经济增长目标。

另，新加坡联合早报指出，迪安竹认为，中国对人民币小幅贬值的容忍度略有提高，“可能是预期川普当选总统会带来更高的风险，也可能只是对美国保持高利率如此之久感到惊讶。”川普若上台，可能会加大财政支持使美元走强，这意味着整个亚洲的货币将继续面临压力。

据了解，今年上半年，北京政府总体支出比2023年同期下降近3%。因此中国一直难以提振内需，扭转房地产和消费的低迷局面。而今年的经济成长依赖于从钢铁到玩具等商品的出口，但在贸易伙伴的限制措施下，使得此一策略变得复杂起来。