周一全球股灾, 中国才是最重大因由

梁京评论文章：本周一（5日）全球最大的新闻，恐怕就是全球股市多年不见的抛售风潮。我留意了一下各方的专业分析，发现只有不多的专家把这场重大的股灾与中国的经济灾难联系在一起。

我认为这种倾向是有误导性的，因为美国和全球这次股灾之不可避免，最重大的因素就是中国经济给全球经济带来的巨大不确定性。

那么，金融分析家们是不了解这一点，还是有意避开这个问题呢？我的看法是两者兼有之。对于美国资产价格存在较大泡沫这一点，美国的金融专家其实是有广泛共识的，但这个泡沫如何破，甚么时候破，缺乏共识。尤其是市场上热钱很多，炒作风气很浓，冷静的分析很难产生影响。

这个有助于加剧泡沫的氛围其实与中国有相当大的关系。一个敏感的问题就是，疫情结束以来，究竟有多少钱从中国跑出来，其中又有多少钱，卷入了资产泡沫的投资？了解全貌者本来就不多，愿意公开谈论这个问题的专家就更少了。日经亚洲（Nikkei Asia）的一篇分析认为，近两年日本的资产价格飞涨，与中国外流资金趁日元贬值大量入市有相当大的关系。而日本股市的暴跌，是直接引爆美国股灾的导火索。

一个实质性问题就是，国际金融界对目前中国经济灾难的了解程度究竟有多少？尤其是他们中间的精英和领袖人物知道多少？他们有没有对此番股票大抛售起了推动作用？我的看法是，他们知道的比他们愿意谈论的要多，也更深，因此，美国的金融界领袖早就做好了抛售的准备，只等一个明确的市场信号，比如上周低于预期的就业数字，就是如此。也就是说，他们需要一个借口和时机来大举抛售股票。巴菲特的行为已经对美国的投资者发出了不容误解的信号，我相信不少投资者也早就明白了这个信号，关键是如何把握时机。

中国拒绝IMF建议万亿美元救楼市

尽管如此，我认为从总体上看，美国和整个国际金融界仍然低估了中国经济失控的风险。这是因为，中国的透明度实在是太低，另外，中国财政崩溃带来的灾难之严重，也实在是让外部人无法想像。不过，这方面可能有一个例外，那就是国际货币基金组织（IMF）。最近一个没有受到足够重视的经济新闻，就中国政府正式拒绝了IMF建议中国动用万亿美元救楼市的方案。我认为IMF对中国政府拒绝这个方案完全不会感到意外，既然如此，那他们为甚么还要提出这个方案呢？这才是这个新闻的真正看点。

IMF在明知中国政府不会接受他们的救市方案的情况下，坚持向中国政府提出救市方案，传达了两个重要信息，一个信息就是他们已经知道中国的经济问题很严重，他们不能视若无睹，否则就是失职，第二，如果中国政府拒绝IMF的救市方案，他们就有义务向各国通报他们了解的情况，因为毕竟中国经济灾难已经不仅是中国的问题，而关系到整个世界。

今年中国经济灾难加速深化而美国股市却连创新高，造成了“风景这边独好”的假象。很多人被这个假象迷惑，此次股灾将会让很多人对此清醒许多。不过，我还是认为最坏的局面远未到来，这不仅是因为中国人还看不到走出困境的出路，而且，还有太多美国人以为美国经济能独善其身。换言之，美国乃至世界对他们要为中国经济灾难付出的代价，既无概念，亦无准备。