加国三次降息成效不彰 “负债痛苦”周期漫长

路透社报道， 尽管自六月以来已三次降息，但相比邻国美国，加拿大消费者仍感受着更大压力，原因在于美国美联储尚未开始降息。持续的财务压力反映了加拿大抵押贷款结构的变化、租金的飙升以及许多家庭沉重的债务负担，这三者都压低了人们的可支配收入。

随着更多抵押贷款续期即将到来，以及人口高增长造成房租上涨，分析师和经济学家表示，加拿大人将从明年开始感受到压力，并导致经济增长放缓。

尽管加拿大率先降息，成为 6 月份本轮周期中第一个这样做的经济体，但前景依然不容乐观。此后，加拿大又两次降息，将关键政策利率降至 4.25%。

美联储很可能于近期首次下调基准利率，市场目前正在争论其将首先降息 25 个基点还是 50 个基点。

经历通胀之后，加拿大的人均支出自 2022 年峰值以来已下降 2%，第二季度同比下降 1.1%，表明消费者不堪重负。

相比之下，美国 7 月份支出同比增长 2.7%，普遍被认为与疫情前的趋势一致。

这种差异主要反映了加拿大和美国抵押贷款的不同结构。

德斯雅尔丹银行加拿大经济高级主管兰德尔·巴特利特 (Randall Bartlett) 表示：“在美国，30 年期固定利率抵押贷款占主导地位。这对家庭来说非常可预测。”

相比之下，大多数加拿大抵押贷款要么是浮动利率，要么在四五年后调整。对于即将续借低息贷款的房主来说，即使央行采取了一系列降息措施，其还款额预计也会大幅增加。

加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆（Tiff Mackem）上周在伦敦举行的新闻发布会上表示，与美国消费者相比，加拿大消费者可供支出的额外资金较少，因为他们需要花费更多钱来偿还抵押贷款。

2025 年将有价值约 4000 亿加元（2945.5 亿美元）的抵押贷款续期，其中三分之二以上为四年或五年期合同。2025 年的数字占今年续期抵押贷款价值的 30% 以上。

Bartlett表示：“抵押贷款续期即将到来”，这将使许多加拿大人在 2025 年和 2026 年承受压力。

至于占加拿大总人口五分之二的租房者，卡尔顿大学经济学副教授维韦克·德赫加 (Vivek Dehejia) 表示，这些人也正感受压力。

他说，房东本身背负着高额抵押贷款的负担，因此会提高房租，而房客则不得不借更多的钱来应付多项开支。他说，这种循环短期内不太可能缓解。

需求方面，移民带动的人口增长给加拿大房租带来上行压力，7月份加拿大租金同比上涨8.5％。

分析人士表示，当疫情过后利率开始上升时，加拿大的家庭债务水平已经很高，这让情况变得更加糟糕。

全球支付公司 Corpay 的首席市场策略师卡尔·沙莫塔 (Karl Schamotta) 表示：“加拿大在疫情爆发时，利率的脆弱性非常高。”

他说，2022 年初开始的大规模加息周期对加拿大人产生了不成比例的影响。加拿大的家庭总债务超过了其GDP规模，而在美国，截至3月31日，这一数字还不到其经济规模的四分之三。

官方数据显示，第一季度，加拿大家庭花费了约 15% 的可支配收入来偿还债务，而美国人的这一花费比例约为 10%。现在，加拿大人被迫存更多的钱来偿还债务。

加拿大家庭储蓄率上季度达到 7.2%，为 9 个季度以来的最高水平，而美国截至 7 月份的家庭储蓄率为 2.9%，是 2022 年 6 月以来的最低水平。这一数字表明，尽管利率较高，但美国消费者的支出仍在增加。