华为三折叠机黄牛价雪崩 中国陷通缩恶性循环？

华为三折叠手机推出不久，"黄牛价雪崩"冲上热搜榜。与此同时，中国新车市场价格战，造成今年前八个月损失人民币1380亿元。中国是否已经陷入通货紧缩的恶性循环？

据《第一财经》指出，近日，有很多数码博主发布视频称，华为三折叠手机Mate XT溢价暴跌，从加价六七万甚至十万，跌至加价四千、两千。在社交平台，还有黄牛发文称，“第一次当黄牛砸手里了，一天掉四五千。”

东吴企管系兼任讲师林修民接受本台访问时表示，华为新的三折叠机采用的芯片是中芯7纳米的制程，与前一代相较没有任何进步。但是以iPhone16为例，采取台积电3纳米N3E制程芯片，去年iPhone15采用台积电3纳米，今年是进阶版，明年iPhone17预计将采用台积电2纳米芯片，每一年都会有改进或技术的发展。

“华为这一次新机与上一代机种比较，半导体技术没有任何进步，主要卖点在三折叠荧幕，虽然号称是全世界第一个做三折叠厂商，但是这样的产品并不成熟，消费者会担心耐用度如何。它可能是一个很好的噱头，但是并没有足以让消费者信服的资料。”林修民进一步表示：“华为是卖爱国情操，华为今天已无法再宣称‘遥遥领先’，到后面只能吸引一些狂热的信仰消费者购买。短时间的确可以把价格炒高。可是热情消退后，就会回到市场真正的价值。坦白说，它等于是一台计算能力很普通的手机，很多平板电脑里面的芯片，都比7纳米还先进。”

华为三折叠手机“黄牛价雪崩”一度冲上热搜榜，有网友说，“华为手机这个价格就是智商税，还黄牛加价四千，三万一个手机当核桃盘呢？”、“之前众人吹得太猛，口水过后原形毕露。”不过，也有人提到，“赚四千还嫌少，比亚迪一辆车也就赚八千！”

中国新车也陷入价格战 亏损连连

不只是手机，中国的新车也陷入价格战的泥淖。澎湃新闻引用中国汽车流通协会向中国政府有关部门正式递交的《关于当前汽车经销商面临资金困境和关停风险相关情况的紧急报告》指出，当前汽车经销商面临的两大主要问题：一是库存过高等因素导致经销商被迫低价抛售，二是亏损带来的资金链断裂风险。

数据显示，上半年，中国国内汽车经销商的亏损比例高达50.8%，而盈利比例仅为35.4%。此外，8月，中国新车市场的整体折扣率为17.4%，今年1-8月，“价格战”已使得整体零售累计损失1380亿元。

中国补贴政策诱因不足

《华尔街日报》近日报道，中国面临螺旋式通缩，中国房地产市场的内爆拖累了整个经济。房地产开发商以及材料等相关行业纷纷缩减投资。长期以来，房地产一直是中国家庭最重要的财富积累资产，但如今他们已收紧钱包。

消费支出减少导致物价下跌，给企业利润和工资带来压力，这可能引发恶性循环，使通货紧缩更加根深蒂固。文章引述摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师在最近的一份研报表示，通货紧缩目前是中国的“头号公敌”。

中国文化大学国家发展及中国大陆研究所兼职教授陈松兴接受本台访问时表示，目前中国经济面临困境，居民消费价格指数(CPI)勉强维持在正数，实际上表示信心不足。另外一个更明显的现象在于，工厂的出厂价格(PPI)将近两年都是负数，反映工厂出厂价格都是赔钱卖货。

“中国产能利用率约仅75%，平均库存约为15%。也就是企业目前的生产，只是为了创造GDP。因为它有进口原物料，还有工厂的运营，所以要赶快卖掉换现金，”他说。

在消费端方面，陈松兴分析，中国国内消费不足靠出口支撑，中国的7、8两个月份出口数字并不差，但是，接下来各国将对中国采取报复性关税，出口恐怕难以维持。而国内刺激政策没有上来，虽然有买新换旧相关政策出台，但是工厂销售不顺畅，获利是一种折扣性勉强维持，年关将近也许还会关厂。一般民众直接面临减薪或失业压力。“在此情况下，消费者旧的手机堪用，何必换新机；旧车能继续开，没有换新车的动机。因此即使提供不同的诱因，但是消费者对消费支出意愿仍低。”

早在今年6月，中国财政部推出汽车以旧换新补贴预算高达111.9775亿元。近日包括江苏、四川相继推出补贴方案，燃油车补贴在6千到1.5万元之间，新能源车最高则补贴2万元。

除了补贴之外，中国人民银行、中国国家金融监督管理总局，以及中国证监会周二大动作发布刺激措施，其中针对资本市场推出两项新工具，其一是证券、基金、保险公司互换便利政策，首期操作规模为5000亿元，其二是创设股票回购增持专项再贷款。同时中国人行行长潘功胜还提到：“平准基金正在研究。”

“这些看来比较是面子工程，因为中国“十一”国庆即将到来。降准本身对银行而言，虽然有释出一定的流动性空间，但因为民间、企业不借款，老百姓不买房申请房贷，所以降准作用有限，”陈松兴认为，这些动作都无法对症下药，主要是针对表面的股价指数而来。政治人物常认为只要股市的股价指数能拉升，人民币汇率能维持在一定价位，大家就会觉得经济不差。可是这都抵不过现实，如果用“平减指数”(GDP deflator)来看，中国连续三个季度都是负数，很明显就是通货紧缩。

“平减指数”是指没有剔除物价变动前的GDP(现价GDP)增长与剔除了物价变动后的GDP之比率，这一指数能够更加准确地反映一般物价水平走向，是对价格水平最宏观测量。