咸鱼翻身！美次贷债券今年上涨近3成

曾经引发经济大萧条以来最严重金融危机的美国 未获政府担保的房贷债券上季市场缩到1万亿美元以下，为8年来头一 遭，随着房市复苏，次级房贷债券减少无法满足市场需求增加的情况。

据美联储资料显示，非机构抵押贷款债券市场在2007年中达2.3万亿 美元；接下来次级房贷引爆房地产泡沫破灭，此后市场规模一路萎缩。 房贷违约创历史新高，房贷户再融资，新发行的次级房贷债券减少。受 此影响，目前非机构抵押贷款债券市场规模跌到约9,700亿美元。

次级房贷债券供给减少，而投资人对这类证券的兴趣高涨，使得今年以 来次级房贷担保证券上涨近30%。Cerberus Capital Management LP和高盛等公司纷纷筹募新基金，锁定投资房贷债券。眼下投资人臆测 房地产开始复苏，而有些投资人则是追求较高收益的产品，因为美联储 把较安全债券的收益率压低到史上最低水平。

TCW Group Inc. 房贷债券共同主管Bryan Whalen 说，市场发行 量萎缩是非机构抵押贷款债券的表现能超越其他资产类别的一大原因。