人民币三闹乌龙指 市场缘何草木皆兵？

北京时间12月6日（下同），搜索引擎谷歌显示，美元对人民币离岸汇率暴跌至7.48，而彭博、万得等终端以及雅虎和百度等搜索引擎中的美元对人民币离岸汇率数据仍保持在6.88左右。尽管事后证实，这是一个交易系统的大乌龙事件，还是让很多惊呼人民币一夜就贬值接近10%的人度过了“惊魂时段”。

人民币破7的声音从未终止过，其贬值趋势已经得到多方共识，但始终价格未破，12月17日凌晨，中国银联消费或取现汇率美元兑人民币已经到了7.0063。这一数据的诡异之处就在于，其他标杆性的汇率数据都还在7之下，半官方半民间的数据突然破7，带有很强的试探性，试探民众对汇率破7的反应，也试探着金融市场对破7的承受能力。

而就在12月28日晚间，彭博行情显示，在岸人民币兑美元突破了“7”这一心理关口，一度触及7.0121，创下2008年4月以来的新高。这一消息事后证明只是乌龙而已。彭博的破7只是报价，并非成交价，对于这样的消息在这个敏感时刻能够迅速传播，某种程度上说明了市场对人民币兑美元汇率的担心或者预测。

紧接着在23时30分收盘后，中国央行在其官方微博语气极其严厉地发表谴责声明：“12月28日，境内银行间外汇市场人民币兑美元交易汇率在6.9500-6.9666元区间平稳运行。但却有个别不负责任的媒体报道“在岸人民币兑美元突破7整数位心理关口”，对此行为我们表示谴责，并保留进一步追究责任的权利。”

人民币在短短的一个月时间内，闹出三次“乌龙指”，而中国央行针对其严厉的态度，其实也会引发市场的猜测。央行在这个时候，应该更加沉住气，对市场的一些小谣言只需淡定的予以澄清，没有必要让人解读出恐慌的意思。相信中国央行并不担心人民币贬值的节奏，破7也是顺势而为，中国央行担心的是破7之后，引发市场恐慌情绪加剧所带来的“资本外逃”，从而传导至金融系统，触发一场“大风暴”。毕竟，在才结束不久的中共中央工作经济会议上，已经释放明确的信号—防风险，货币政策要保持稳健中性。

对于人民币汇率在2017年的走势，破“7”是大概率，但没有必要过度恐慌。目前人民币汇率出现的恐慌问题原因很多，有中国经济自身的逆转，有美元的过度强势，有人民币汇改之后新的定价公式的“推波助澜”，但最关键的还是中国央行人民币未来走势的预期管理方面存在严重不足，有关部门释放出来的很多信息似乎是为了迷惑市场，而不是疏导市场的情绪。

在市场对人民币兑美元的汇率存在强烈贬值预期的情况下，中国央行在一段时间里，违背人民币兑美元汇率的市场走势，在人民币应该释放过去高估压力的时候，却人为过度干预，最终不仅没有稳住汇率，反而和市场形成了反向博弈，导致市场对预期管理的不信任。

未来人民币汇率究竟如何，取决于中国经济的基本面，而不是其他国家的政策，中国央行如果在短期和长期政策的均衡上缺乏足够的应对，短期人民币汇率可能还会出现恐慌性的下跌，中国经济在2017年仍然要面临很多挑战，但难以出现大的系统性风险。中国进出口和经常项目顺差风光不再，但仍然是全球第一，中国告别高增长，但仍然是全球最快的经济体，中国面临高杠杆的挑战，但短期来看仍有解决的空间。