摊牌迫在眉睫 中国金融维稳的关键时刻

北京时间7月14日，据中国官方媒体《中国证券报》以头版头条的方式报道称：“中国政府即将召开全国金融会议”。截至目前，中国政府尚未就宣布会议具体召开时间，但据早先消息来看，会议预料将从7月14日起展开。据以往经验来看，金融工作会议将持续2至3日。

全国金融工作会议自1997年起召开，一般每5年召开一次。通常该会议会为中国下一步系列重大金融改革问题定下基调，并公布相应的机构改革等重大举措。鉴于当前中国政府将确保金融安全列为经济工作首要任务，也因此，金监部门间如何协同运作便成为此次会议的关键议题。

一般预期，此次会议将就当前金融形势以及后续的金监规范措施达成广泛共识。

最重要的金融政策风向标

1997年11月，在亚洲金融危机爆发后，中国政府以“化解金融风险”为主旨召开了首次“全国金融工作会议”。据了解，在此次会议上，中国政府就拯救国有“四大行”与成立中国保险监督委员会（以下简称保监会）和中国证券监督委员会（以下简称证监会）达成共识。

此次会议不仅打破了中国人民银行（以下简称央行）一行独大的现况，也构成了中国金融监管体系“一行二会”的初步架构。自此，金融工作会议与中国的金融监管制度改革划上等号。

2002年初，中国正式加入世界贸易组织（WTO）后，随即面临着金融业全面开放的压力。在这样的背景下，中国亟需建立起更加现代化的金融监管体系。在中国政府指示下，中国召开了第二次金融工作会议。在会议上，各方就国有银行上市与成立中国银行监督委员会（银监会）达成共识；自此，中国金融监管奠定了“一行三会”的监管框架。

具体来说，自1997年以来，中国的经济发展带动金融领域从量变进入质变阶段。在这种幻境下，如何强化金融的监管，使其从以往混业监管的超级央行转型为分业监管的“一行三会”成为中国政府在金融领域推动监管的首要任务。

然而，自2002年以来，随着“一行三会”架构的持续完善，中国的金融监管已走上了专业分业监管的现代化金融管理道路。过去10年间，在大方向明确情况下，金融工作会议大多聚焦在监管推行路径，而非“一行三会”间政策协调上。然而，金融“去监管”政策的推动也给中国带来了资产泡沫与金融风险。影子银行体量快速膨胀意味着金融机构持续通过“走后门”的方式为资产市场注入源源不绝的资本，这也提高了金融体系失灵的风险。

持续深化金融监管机制

随着金融混业加速发展，分业监管体制也暴露出一些问题，譬如2015年中国股市产生的巨大波动就是一鲜明的例子。此外，自2016年以来，面对中国外汇储备不正常流失，李克强总理一席“内鬼掏空”的讲话更让金融监管改革浮上台面。

在监管制度尚未完善情况下，分业监管模式造成了极大的监管盲区。也因此，如何整合“三会”职能，起到“统一领导、分级负责、条块结合”则是改革如何推进面临的主要问题。对此，有传闻指出，去年6月时，中国政府开始就金融监管改革寻求内部共识。

据指出，在向各界广泛征询意见并参照国际上现行金融监管模式后，中国政府内部一度倾向在“超级央行”或“一行一会”间进行选择。然而，到了2016年底，面对金融风险持续上升，中国政府在金融政策上的态度开始发生变化。金融维稳取代金监部门架构改革成为首要任务，“一行三会”框架调整的传闻也因此烟消云散。

自今年2月以来，在中国政府授意下，金监部门就金融反腐发起猛烈攻势。据了解，央行在这其中扮演起关键的串联作用。随着金融反腐成果不断积累，中国政府对于是否迫切需要调整“一行三会”架构进行反思。

也因此，近期，在金融工作会议召开前夕，有相关人事曾放话表示：“原先外界推测的创设超级监管部门可能不会是最终方案”。取而代之的将是，可能以“金融协调委员会”的方式设立“一体化协商机制”。对此，各界正拭目以待。