万达或遭断贷 中国股市迎来新股灾？

北京时间7月17日，网上流传一份《关于银监会口头转达党中央国务院对大连万达集团股份有限公司6个境外项目处理措施的情况汇报文件》显示，万达集团6个境外投资项目是中国大陆近期对境外投资严格管控的领域，银行要暂停对万达的海外项目发放贷款，并且对这6个项目严肃处理。

这个消息传出之后，北京时间7月18日再次传来，相关万达言论在网络上已经被屏蔽。与此同时，中国股市也出现剧烈震荡。今日开盘，与万达达成资产交易协议的融创中国股市一度大跌12%；此外，融创中国2019年到期的美元债也大跌1.4点，来到102点。

值得留意的是，此次银监会紧盯万达的传闻也在市场上引发涟漪效应。今日开盘，复星医药A再次下跌逾6%；此外，万达系债券全面出现重挫。可以预期的是，市场对这项尚未证实的传闻保持高度谨慎。

万达和融创是一场各取所需的交易行为（图源：VCG）

万达加速出清中国资产

如今，万达集团与融创的行为，包含万达之前的多次海外收购，同时触及政府底线，引起中国政府的关注，更重要的因素，万达下的这盘大棋对于中国金融领域影响深巨。

华尔街日报报道，中国大陆银监会在6月初时，已经要求中国大型国有银行，暂停向大陆富豪王健林旗下的万达集团，发放海外并购项目的贷款。

知情人士指出，万达5年来可能涉及在美国和欧洲进行的收购活动，当中的6项交易有4项已经完成。中国监管机构的行动似乎将阻止万达集团从中国大陆银行获得与这4项收购有关的新贷款。中国大陆官方也打算阻止万达从境内对海外项目的持续注资。

当中国大陆传出暂停万达集团的贷款行为之后，北京时间7月10日，万达突然宣布以632亿元人民币（1元人民币约合0.1472美元）企图进行资产转让协议。

对于万达来说，王健林表示：“通过这次资产转让，万达商业负债率将大幅下降，这次回收资金全部用于还贷，万达商业计划今年内，清偿绝大部分银行贷款。”打包出售北京万达嘉华等76个酒店项目；与13个文化旅游等轻资产项目（包括南昌、合肥和哈尔滨3个大型主题乐园）给融创中国，这是最快速的方式，万达更不惜借钱给融创买自己的资产；而对于融创这样的开发商是需要进一步扩大规模，尽管有风险，但利用万达的弱势来接手其有利可图的业务是合理的。

银监会加强监管资产转移

事实上，这是中国的地产开发商的正在玩的一连串击鼓传花游戏。大连万达商业地产其母公司正因杠杆过高和收购意识强烈而受到政府关注，将相关债务一道抛售给中等规模的地产开发商融创(Sunac)，再将相关资金偿还给银行以便更多的借贷来操作海外收购。

今年6月22日，包括万达、复星等热衷于海外并购的企业便传出遭银监会调查，这也引发了市场剧烈反弹。中国企业靠着“内保外贷”从事资产转移的模式开始为市场所重视。对此，王健林也不讳言：“海外投资的结果确确实实就是资产转移”。只不过，包括万达、复星、安邦、海航等积极“转移资产”的中国企业正受到中国监管部门高度关注。

从宏观层面看来，境外收购的行为并无具备对国家经济实力增长和经济结构调整的实质意义，相反，对中国的金融安全来说却是真正埋下隐患，这些现象其实早已引起中国政府的关注。

作为崛起中的大国，中国企业无疑会增加更多的海外并购，在充分发挥中国企业进行顺畅的国际并购活动的同时，也应该认清这样的商业模式已经出现的某些不良现象，防止企业在发展过程中所带来的一些隐形风险。