财经分析：今日猛涨是吉还是凶？

纽约股市29日全面上升，成交活跃，三大指数升幅均在5%以上。至美东时间当天下午3时50分左右，道指猛涨420多点，那指涨约69点，标准普尔涨约43点。那么，今日的这种急升到底预示着什么呢？

据多维新闻社报道，部份股市分析家认为这表明美国证券经过长期下跌之后，已经接近谷底，市场复苏为期不远。但另外一些分析家认为，最近的暴涨是由机构投资引起，其动向值得关注。

据纽约时报报导，普天寿证券市场分析师（Bryan Piskorowski）认为，纽约股市已经连续两年下降，最近的猛涨是股票市场触底的信号，反弹就要开始。但第一奥尔巴尼公司首席投资官约翰逊（Hugh Johnson）说，就目前来说，这还不是有意义的趋势。他认为这可以作为牛市的强烈例证。但他本人仍然靠边站。他说，他的公司总是在转折点行动较晚，这次也不例外。他说，自2000年3月以来下跌了48%的斯坦普五百如果再升10%，他就要进场。

华尔街日报的文章说，最近几个星期的疯狂交易显示熊市正在筑底，至少部份乐观主义分析家认为如此。

根据股市指数跟踪记录，市场自1998年秋天以来还没有如此不稳。过去，这种大幅度颠簸经常被看作市场转向的指标。这次如果转向就是股市要上升，至少是痛苦的损失要结束。

文章指出，过去的表现未必是未来结果的指标，因此，谨慎的投资者在进场之前应当三思。的确，目前的市场和过去任何时候都不同，许多根深蒂固的问题需要长时间才能解决。

有些分析家说，最近的猛涨是个吉兆，而不是凶兆。但是，股市最近的上下起伏令华尔街许多老手吃惊。

由于股市过份活跃，在Chicago Board Options Exchange交易的波动指数猛增。作为保护多头投资者避免重大损失的波动指数最近几个星期都处于40的超高水平。但上个星期二达到57，成为自911以来最高。1986年以来，波动指数只有十次达到40，只有短暂时期超过50。每次波动指数超过40，市场就要转向。例如，1987年，股市在波动指数超过40之后，三个月上升8.6%。

波动指数超过50就意味著很多坏消息已经被计入股价。美洲银行（Bank of America）市场策略师马克马纳斯（Thomas McManus）说，“波动指数证实我们认为处于谷底的看法，尽管这次时间比过去长。”

过去几个月来股市一再下降，交易量扩大，部份分析家因此认为抛售者要打白旗。

分析家说，股市剧烈波动的一个原因可能是新投资者进场，取代那些亏损累累的老股东。这些新投资者是在低价时进来，因此愿意长期持有股票而不是听到消息就立即抛售，这将帮助股市新生。

牛派认为，只要没有新的公司丑闻或者没有恐怖主义事件，市场就要稳步复苏，甚至上升很快。

但是耶鲁大学经济学教授、曾经在股市泡沫破灭之前发表警告牛市投资者就要流泪的史勒（Robert Shiller）说，尽管股票价格处于五年来最低，但从历史上看它们仍然很贵，很可能回到十年前的起点。

他说，投资者仍然可以获利者，那就是掌握好时机，逢高抛售，逢低吸纳，不断进出。